Goldman Sachs Prevé Fin del Cierre de las Operaciones de los EE.UU. en Dos Semanas — Descenso de Tasas de Interés del Fed en Diciembre Gana Fuerza

O impasse fiscal que paralisa parte do governo dos Estados Unidos pode estar próximo do fim. Após o Citi, agora é o Goldman Sachs que projeta uma resolução para o chamado shutdown dentro de duas semanas — um fator crucial para as próximas decisões do Federal Reserve (Fed), o banco central norte-americano.

Principais Pontos do Relatório Goldman Sachs

Segundo análise divulgada pelo Trading Desk, o mais recente relatório do Goldman Sachs indica que o fechamento parcial do governo federal, já em curso há vários dias, começa a dar sinais de resolução. O banco projeta que o impasse deverá ser solucionado até a segunda semana de novembro.

Fatores que Pressionam o Congresso

Dentre os elementos que aceleram a pressão por uma solução estão:

1. Prejuízos a Serviços Essenciais

Controladores de tráfego aéreo e agentes de segurança dos aeroportos já perderam o primeiro pagamento em 28 de outubro, elevando o risco de atrasos massivos em viagens aéreas.

A experiência do shutdown de 2018-2019 mostrou que atrasos desse tipo são forte catalisador para a retomada das atividades governamentais — naquela ocasião, o caos nos aeroportos foi decisivo para o fim do impasse.

2. Impacto Social Direto

Pagamentos do Programa de Assistência Nutricional Suplementar (SNAP) foram interrompidos, mesmo após autorização judicial para uso de fundos emergenciais. Milhões de famílias americanas dependem desse programa para alimentação básica.

3. Pressão Política Interna

Salários dos próprios congressistas foram afetados, aumentando significativamente a urgência por um acordo. Quando os legisladores sentem o impacto no bolso, as negociações tendem a acelerar.

4. Calendário Estratégico

• Eleições estaduais em 4 de novembro
• Recesso parlamentar previsto para 7 de novembro

Esses eventos criam uma janela crítica para negociação, já que nenhum político quer enfrentar eleitores durante um shutdown prolongado.

Efeitos Sobre a Política Monetária: Corte de Juros em Dezembro?

A duração do shutdown é vista como fator central para as decisões do Fed. Tanto Citi quanto Goldman Sachs concordam: com a reabertura do governo em até duas semanas, a divulgação dos principais dados econômicos será retomada e o banco central poderá contar com até três relatórios de emprego antes da reunião decisiva de dezembro.

Projeções das Instituições Financeiras

Citi

Mantém sua projeção otimista:

• Corte de juros em dezembro: -0,25 ponto percentual
• Novos cortes: Janeiro e março de 2025
• Justificativa: Dados econômicos completos permitirão decisão fundamentada

Morgan Stanley

Alerta para três cenários possíveis:

Cenário 1: Shutdown termina na próxima semana

• Fed terá acesso a dados completos (emprego, inflação, vendas no varejo)
• Alta probabilidade de corte de juros
• Mercados reagirão positivamente

Cenário 2: Fim em meados de novembro

• Dados mais limitados, mas ainda suficientes
• Fed poderá considerar corte com ressalvas
• Decisão dependerá da qualidade dos dados disponíveis

Cenário 3: Fim apenas após o Dia de Ação de Graças

• Dados escassos e defasados
• Maior chance de adiamento do corte
• Mercados podem reagir negativamente

Impacto Econômico: PIB do 4º Trimestre Pode Ser Afetado

O relatório do Goldman Sachs também destaca o custo econômico do shutdown. As projeções são preocupantes, mas com perspectiva de recuperação:

Projeção de Impacto no PIB

Se o shutdown durar 6 semanas:

• Redução: -1,15 ponto percentual no crescimento anualizado do PIB real
• PIB Q4 2025: 1,0% (vs. 2,15% projetado anteriormente)
• Setores mais afetados: Serviços governamentais, turismo, aviação

Efeito Temporário com Recuperação

Todavia, esse efeito tende a ser temporário. A compensação viria no primeiro trimestre de 2026:

• PIB Q1 2026: 3,1% (alta significativa)
• Motivo: Retomada das atividades federais
• Pagamentos atrasados: Liberados de uma vez
• Consumo reprimido: Volta com força

Esse padrão de "queda e recuperação" já foi observado em shutdowns anteriores, especialmente em 2013 e 2018-2019.

Análise Histórica: Lições dos Shutdowns Anteriores

Shutdown de 2018-2019 (35 dias)

• Duração: Mais longo da história dos EUA
• Fim: Caos nos aeroportos forçou acordo
• Impacto PIB: -0,4% no Q4 2018, recuperação total em Q1 2019
• Lição: Serviços essenciais são o ponto de pressão

Shutdown de 2013 (16 dias)

• Impacto: -0,3% no PIB do trimestre
• Recuperação: Completa no trimestre seguinte
• Custo estimado: US$ 24 bilhões em atividade econômica perdida

Padrão Comum

Todos os shutdowns modernos seguem um padrão:

1. Fase inicial: Impacto limitado, otimismo de resolução rápida
2. Fase crítica: Serviços essenciais afetados, pressão aumenta
3. Resolução: Acordo de última hora antes de colapso total
4. Recuperação: Rápida, geralmente no trimestre seguinte

O Que Isso Significa Para Investidores?

Mercado de Ações

• Curto prazo: Volatilidade até resolução
• Médio prazo: Rally de alívio após acordo
• Setores beneficiados: Defesa, infraestrutura, serviços governamentais

Mercado de Títulos

• Treasuries: Podem se beneficiar de corte de juros
• Yields: Tendência de queda se Fed cortar em dezembro
• Oportunidade: Posicionamento antes da decisão do Fed

Dólar

• Pressão baixista: Corte de juros enfraquece USD
• Impacto global: Moedas emergentes podem se fortalecer
• Commodities: Ouro e petróleo tendem a subir

Criptomoedas

• Bitcoin: Historicamente se beneficia de cortes de juros
• Liquidez: Mais dinheiro no sistema favorece ativos de risco
• Correlação: BTC tem seguido mercado de ações recentemente

Cronograma: O Que Esperar nas Próximas Semanas

Semana de 4 de novembro

• Eleições estaduais: Pressão política aumenta
• Negociações intensas: Congresso busca acordo
• Dados econômicos: Alguns relatórios podem ser liberados

Semana de 11 de novembro

• Prazo crítico: Goldman Sachs projeta resolução
• Recesso parlamentar: Incentivo adicional para acordo
• Mercados: Reação positiva esperada

Dezembro

• Reunião do Fed: 17-18 de dezembro (provável)
• Decisão de juros: Corte de 0,25% esperado
• Comunicado: Orientação para 2026

Conclusão: Otimismo Cauteloso

As projeções do Goldman Sachs e Citi trazem otimismo para uma resolução rápida do shutdown, o que abriria caminho para o tão esperado corte de juros do Fed em dezembro. No entanto, investidores devem permanecer atentos a:

Fatores Positivos

• Pressão política e social por resolução
• Histórico de shutdowns resolvidos rapidamente
• Dados econômicos robustos (quando disponíveis)
• Fed preparado para agir

Riscos a Monitorar

• Impasse político pode se prolongar
• Dados econômicos podem surpreender negativamente
• Inflação ainda acima da meta do Fed
• Geopolítica global incerta

Recomendação

Mantenha-se informado sobre:

• Negociações no Congresso
• Divulgação de dados econômicos
• Comunicados do Fed
• Reação dos mercados

Fontes e Referências:

• Goldman Sachs Research: Relatório de Análise Econômica
• Citi Research: Projeções de Política Monetária
• Morgan Stanley: Cenários para o Federal Reserve
• Trading Desk: Análise de Mercado
• Federal Reserve: Comunicados oficiais

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Última atualização: 03 de novembro de 2025

Disclaimer: Este artigo é apenas para fins informativos e educacionais. Não constitui aconselhamento financeiro. Sempre faça sua própria pesquisa antes de tomar decisões de investimento.

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